汉桑科技创业板过会：没有缺钱却募资10亿，实控

作者: admin   点击次数:    发布时间: 2025-03-20 08:41

（图片起源：视觉中国）蓝鲸消息3月18日（记者 邵雨婷）厚交所官网表现，3月14日，汉桑（南京）科技股份无限公司（以下简称“汉桑科技”）创业板IPO请求经由过程了上市委集会，成为年内首家创业板上会企业。不外，公司事迹下滑、综合毛利率回升的起因及公道性；运营事迹增加能否存在连续性等也被羁系问询。境外营业占比超九成，年夜客户依附症难明据招股书（上会稿），汉桑科技建立于2003年，重要从事音频相干技巧开辟跟音频装备及产物的计划、研发、制作营业，产物包含高机能音频产物、翻新音频跟AIoT智能产物等，如无线Hi-Fi音箱、儿童智能早教机、电竞音频产物等，客户包含JBL、B W、NAD、Bluesound等。招股书表现，2021年到2024年上半年（以下简称“讲演期”），汉桑科技实现业务收入分辨约为10.19亿元、13.86亿元、10.31亿元、6.79亿元，实现扣非后归属净利润分辨为0.33亿元、1.90亿元、1.38亿元、1.11亿元，综合毛利率分辨为27.96%、28.49%、29.87%、32.94%。2023年，汉桑科技的事迹呈现明显下滑，业务收入跟归属净利润分辨同比下滑了25.60%跟28.26%。只管2024年上半年事迹重回增加，但对此“过山车”式的事迹稳定，上市考核委员会仍请求汉桑科技阐明2023年事迹下滑、综合毛利率回升的起因及公道性、运营事迹增加能否存在连续性。此前在第二轮问询复兴中，汉桑科技表现，因为微观经济预期欠安十大滚球平台排名，极年夜地影响了兴旺国度市场住民的花费才能跟志愿，以及2022年以来，美联储年夜幅加息，利率年夜幅回升，招致公司高机能音频产物终端需要有所降落，进而致其2023年事迹同比下滑。招股书表现，汉桑科技的境外运营营业占比超九成，海内市场的花费需要对公司事迹影响较年夜。讲演期内，公司主业务务收入中境外收入占比分辨为95.02%、98.01%、98.01%、97.70%，贩卖地区重要包含美国、欧洲及其余境本地区。因而，汇率的稳定对公司利润也形成必定影响。讲演期内，公司汇兑损益分辨为322.16万元、-1268.20万元、-1463.06万元跟-813.04万元，占各期净利润的比率分辨为3.07%、 -6.75%、-10.开元平台登录74%、-7.24%。在诸多境外客户中，汉桑科技对第一年夜客户Tonies GmbH重度依附。讲演期内，公司对Tonies GmbH的贩卖收入分辨为2.96亿元、4.77亿元、4.31亿元、3.59亿元，占各期业务收入的比例分辨为29.08%、34.41%、41.77%、52.87%。汉桑科技表现，公司估计在将来必定时代内仍将存在对其贩卖收入占比拟高的情况。借路境外子公司实行年夜额分成，不缺钱仍募资补流因为汉桑科技的境交际易形式特别，招致公司存在必定的转移订价危险，对其境外收入的实在性，羁系也分外存眷。据招股书，汉桑科技重要经由过程中国喷鼻港子公司Hansong Holding（皇冠彩票官方网站以下简称“Hansong”）停止贩卖，即由汉桑科技将产物外部贩卖给中国喷鼻港子公司，再由Hansong转售给境外客户。Hansong向境外客户的贩卖价钱与汉桑科技向Hansong的贩卖价钱之间存在差别。汉桑科技表现，其向Hansong的贩卖价钱系在估计出产本钱的基本上加成必定比例的利润断定，而Hansong向境外客户的贩卖价钱系在其估计的洽购本钱的基本上加成必定比例的利润断定所致。别的，汉桑科技表现，因为局部境外子公司实用的所得税税率低于中国境内主体，公司基于各主体承当的功效跟危险斟酌外部买卖订价。值得一提的是，因为Hansong自力运营，需保存必定运营利润，依据公司章程，Hansong可将每年的净利润用于付出股息跟盈余，而汉桑科技的实控人王斌家属此前借此屡次实行高额分成。据招股书，2018年，汉桑科技为了境外融资上市，曾搭建了海内红筹（VIE）构造。同年，Hansong发布拟实行分成9800万美元。2020年，汉桑科技撤除VIE构造，开端准备境内上市，Hansong则修正上次分成计划，更为向Leaping Star 2 Ltd.分成4.92亿港元，向王斌分成447.71万港元，向王珏分成49.75万港元，共计约4.6亿元。2021年12月，Hansong再度向股东Leaping Star2 Ltd.调配利润1687万美元（约合国民币1.09亿元）。两次分成共计约5.69亿元，但2020年、2021年，汉桑科技的归属净利润共计仅有1.73亿元。2021年，汉桑科技主体也停止了一次分成，金额为1.09亿元，而公司昔时的归母净利润为1.06亿元，低于分成金额。Leaping Star 2 Ltd为汉桑科技现实把持人王斌、王斌之妹王珏所把持的企业，IPO前，汉桑科技的股权构造高度会合，公司现实把持人王斌、Helge Lykke Kristensen匹俦及其分歧举动人王珏共计把持公司93.80%的股份。因而，2020及2021年的两次6.78亿元分成多少乎都落入王斌家属口袋中。停止2024年上半年，汉桑科技账面货泉资金超越7亿元，而临时乞贷为0元，短期乞贷为3600余万元。此次IPO拟召募资金10.02亿元，重点投向年产高端音频产物150万台套名目进级改革、聪明音频物联网产物智能制作名目、聪明音频及AIoT新技巧跟新产物平台研发名目以及2.8亿元弥补活动资金。